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美國最薄弱的命門暴露!這是中國最好的機會了

2021年初,曾經的美聯儲主席、現任美國財政部長耶倫,說過一句話:

債務利息支付是比債務占GDP比例更好的衡量標準。

2020年美國聯邦政府的債務猛增,達到了GDP的120%以上,有人質疑,美國政府的債務是否可以持續,耶倫就做了上述回答。

她的意思是說,債務利息與GDP的比例,才是衡量美國政府債務更好的標準。

耶倫說的是對的。

也就是說,只要你能輕松支付債務利息,政府債務可以一直持續。

問題在于:什么叫做可以輕松支付債務利息?

簡單說,當你每年的收入增量,都比你所要支付的利息更高的時候,就意味著你的債務可以一直持續下去。

舉個例子,你有債務100萬元,每年需要支付利息8萬元,而你當前的年收入只有10萬元,看起來債務負擔很沉重,但如果你明年的收入能增加10萬元,而且這種增加此后持續的話,其實你的債務負擔并沒有想象的那么重,而且當你的收入上來之后,你的債務承擔能力其實還可以進一步增加呢!

轉化到美國政府債務上來,把GDP看成美國一年的總收入,若要維持政府債務的可持續,那么每年的GDP的增量,就是美國政府債務利息支付的上限。

如果不考慮GDP、國債和利息支付之間的時間錯配(已發行國債需要支付的利息已經確定,新發行國債才需要考慮當前的國債收益率),那么,根據利息支付上限,也就是每年的GDP增量,基本可以算出美國政府每一年整體的債務利率上限。

先來看一下二戰結束以來美國歷年的聯邦政府債務及債務/GDP狀況。

這里要說明的是,美國的財政年是從前一年的10月1日到次年9月30日,所以,本文中的政府債務、GDP和債務利息支付,均按照財政年計算,而非我們傳統使用的日歷年。

過去30多年美國的GDP增量和實際利息支付又是多少呢?

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